热浸塑钢管期货也出现了阶段性反弹。热浸塑钢管整体价格将呈现区间震荡格局。今年下半年，热浸塑钢管价格走势将更多地取决于稳定增长政策的实施。
热浸塑钢管供应一直处于高水平，需求疲软，成本高。热浸塑钢管厂家利润持续收窄，但热浸塑钢管供应保持高水平造成这种现象的主要原因如下:一方面，由于高炉停产成本高，热浸塑钢管厂家更倾向于通过降低废钢比、降低入炉品位等方式降低成本和效率；另一方面，终端需求边际有所改善。随着稳定增长政策的不断增加，市场普遍预计第三季度后对热浸塑钢管的需求将进一步改善。在这种情况下，即使热浸塑钢管厂家短期利润低，其减产维护意愿也不是很强。因此，热浸塑钢管供应将在一两个月内处于高水平。
但与此同时，笔者认为，目前热浸塑钢管供应已接近顶部区域，第二季度将出现热浸塑钢管和铁水日产量峰值。主要原因是热浸塑钢管厂家利润已降至低水平。热轧卷板利润接近盈亏平衡。没有空间继续使用其他降低成本和提高效率的手段。如果后续热浸塑钢管厂家利润继续压缩，减产范围可能扩大到高炉。第二，政策因素。
热浸塑钢管需求的现实仍然很弱。今年下半年，我们关注稳定增长政策的实施。自今年年初以来，热浸塑钢管的实际需求一直处于疲软水平。从具体行业来看，建筑业呈现出基础设施对冲房地产行业的格局。自去年年底以来，基础设施投资政策作为稳定增长的主要起点，不断增加，市场预期也在增强。目前，该政策对基础设施的支持相对较大。具体的滞后性取决于对未来市场的预期。因此，短期房地产投资将继续下降。从中期来看，房地产销售环节的改善是今年下半年房地产行业稳定的关键因素。
热浸塑钢管成本端炉材料基本面仍较强，短期内仍支撑热浸塑钢管价格。除了强劲的需求预期外，今年年初以来热浸塑钢管价格反弹的另一个重要原因是成本端的支撑。从目前的情况来看，炉材的基本面很强。虽然高炉产能利用率和铁水日产量接近今年年初以来的峰值，但短期内仍将处于较高水平。近几周铁矿石进口业绩低于预期。焦炭和焦煤的库存水平也处于历史同期的低点，近期焦炭周产量连续三周环比下降。因此，高炉成本也支撑了短期内的热浸塑钢管价格。
然而，炉料端的一些负面因素也在积累，其中最重要的是热浸塑钢管市场利润低，需求低。焦化厂也处于亏损状态。一旦后期减产范围扩大到高炉，炉料将从需求端形成负反馈。此外，除上述热浸塑钢管减压政策外，后期供应稳定政策也可能加强。从稳定增长的角度来看，上游成本过高不利于中下游制造业的恢复。此外，炉料供应可能在后期或逐步恢复。在铁矿石方面，根据四大矿山的运输目标，未来几个季度的财务报告可能是空的。在焦煤方面，蒙古国煤供应除了国内煤炭供应的政策保障外，也在逐步恢复。一旦这些负面因素发酵，高炉成本线也可能下降。
同时，电炉钢目前处于全面亏损状态。结合目前对热浸塑钢管需求疲软的情况，短期内不太可能通过价格上涨将电炉钢扭亏为盈，释放供应。一般来说，短期热浸塑钢管市场供应高，需求抑制低，支撑了高炉成本和政策端的强劲预期。预计将出现区间震荡格局，如果长期工艺成本端负面因素发酵，热浸塑钢管价格可能会进一步下降。笔者认为，今年下半年，我们需要重点关注热浸塑钢管需求复苏和供应下降两个预期的实现。这两种预期的实现概率很有可能在热浸塑钢管价格和热浸塑钢管厂家利润都会复苏。